昨日，央行恐怕开展2000亿元1年期MLF操作何况将中标利率调降20bp至2.30%，全天来看同行存单二级市集交投情谊火热，短端全天坚挺，中长端颠簸下行xfplay点播，AAA级同行存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率折柳为1.77%、1.84%、1.89%、1.91%、1.92%，变动幅度折柳为+1bp、0bp、0bp、-2bp、-2bp。

　　浙商宏不雅首席经济学家李超指出，MLF利率着落20BP，原因之一在于收窄MLF与同行存单利差。MLF和同行存单行为银行的欠债资金起头，利率存在映射联系。经受“利率招标”意味着金融机构投标情况影响最终利率，中标效果反馈市集资金供求。

　　从周度数据来看，一级市集供给方面，华创固收数据泄漏，上周（7月15日至7月21日）存单刊行鸿沟为7410.00亿元，净融资额1674.60亿元。放置7月21日，月度存单净融资额1775亿元。供给结构上，上周国有行刊行占比由31%上行至34%；股份行刊行占比由23%上行至31%；城商行刊行占比由36%下行至27%；农商行刊行占比较前周握平，为8%。期限方面，1M存单刊行占比由21%下行至12%，3M存单刊行占比由12%上行至13%，6M存单刊行占比由10%上行至11%，9M期存单占比由8%上行至9%，1Y期存单占比由49%上行至54%。

　　图：7月15日至7月21日存单刊行 7，410.00 亿元xfplay点播，净融资额 1，674.60 亿元

　　（尊府起头：wind、华创证券、财联社整理）

　　需求方面，农商行树立需求回升，同意树立需求小幅下行。上周农商行二级树立需求较前周回升，依旧为需求端最大撑握；同意净买入鸿沟较前周下行；基金公司及居品存单树立资金由负转正；国有行周度净买入继续为负。

　　二级市集方面，据天风证券数据统计，放置7月19日，1年期AAA同行存单收益率为1.97%。比拟7月12日，上周1月期同行存单收益率上行2.99bp至1.82%，3月期同行存单收益率上行4.63bp至1.85%，6月期同行存单收益率上行2.56bp至1.93%，9月期同行存单收益率上行1.55bp至1.96%，1年期同行存单收益率上行1.50bp至1.97%。1年期AAA同行存单收益率与1年MLF利率的利差走扩至53.25bp把握。

　　图：AAA 中债同行存单二级收益率

　　（尊府起头：wind、天风证券究诘所、财联社整理）

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　　瞻望后市，华创固收首席分析师周冠南暗示，7月末资金拘谨压力相对有限，存单或继续低位颠簸情状。税期国股行存单小幅提价，且刊行期限结构拉长，政府债券供给放量前期，大行货币市集净融出鸿沟下行，或指向仍有一定补欠债压力。不外，谈判广义基金居品树立资金依旧较为满盈，近期货币基金融出鸿沟再度进取抬升，且央行操作作风继续偏积极的想路，1Y国股行存单或继续2%隔邻的低位颠簸情状xfplay点播，量度大幅提价的压力或相对有限。