少女 自慰
起首：国元期货商量
【策略不雅点 】
]article_adlist-->八月玄色产业链合座处于负响应中，热卷的出口量下滑且螺纹旧国标库存消化激励市集忧虑，商业商采购热诚裁减。需求走弱下，钢材价钱持续走低。
供应方面，钢价下降中，多家钢厂堕入亏蚀，钢厂盈利率创近五年新低。多家钢厂捕快减产，螺纹及热卷产量大幅走低。当今低产量给以钢价一定进度企稳回升的驱动。
需求方面，建材耗尽仍处于淡季，但受到新旧国标切换的影响，商业商采购不振。板材耗尽走弱，汽车家电角落下滑，出口降幅昭彰，卷螺价差昭彰削弱。天气好转下，九月需求存在角落好转预期。
库存方面，旧国标螺纹库存昭彰消化，热卷库存守护高位。驱散8月23日，35城市螺纹现货库存为481.32万吨，月环比下降15.05%，同比下降18.34%。
出口方面，国外制裁情况增多，出口量昭彰下滑。钢价持续下降后，出口上风仍存，但卑劣采购严慎。见原价钱反弹后，后侧补库的增量。
瞻望九月，钢材减产捕快下，卑劣耗尽存在角落好转趋势，螺纹热卷存在反弹空间，需见原主力合约换月风险。螺纹2410合约见原3200-3450元/吨，热卷主力见原3300-3550元/吨。套利策略，淡漠见原钢厂利润回升及卷落差走扩契机。
一、八月钢价延续下降
八月上旬玄色产业延续跌势，期货跌幅大于现货，基差走扩。客岁同时照旧是金九银十预期炒作的时分，但本年的市集仍处于跌跌束缚的阶段。诚然本轮的跌势是从新旧国标切换，商业企业降价销售运转的，但当今多家钢厂照旧运转坐褥新国标，新旧国标切换照旧不是行情的主要矛盾，主要矛盾是需求的下滑以及市集对于后市的悲不雅预期。参加下旬后，利空热诚冉冉消化，旺季预期渐起，价钱底部企稳。
二、产量大幅下降少女 自慰
八月样本钢厂五大品种钢材周均产量为796.12万吨，较上月环比下降10.21%，其中螺纹钢周均产量为173.31万吨，月环比下降23.32%；热轧卷板周均产量309.66万吨，月环比下降5.66%。中钢协数据自大，8月中旬粗钢日均产量269.19万吨/天，较上月同时下降14.08万吨/天。
钢厂利润抓续下滑，减产意愿偏高。驱散8月23日，247家钢厂盈利率从15.15%降至1.3%，盈利率为近三年新低。经由下降调遣后，炉料跌幅大于成材，钢厂利润已有所回升，后市减产进度较小。字据测算，钢厂螺纹钢点对点盈利在40-80元/吨傍边，热卷点对点亏蚀20-70元/吨。
工业和信息化部办公厅发布对于暂停钢铁产能置换使命的见知。各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换决议。长久看，本举措促进钢铁企业向绿色低碳、结构调遣、布局优化、合并重组等方面调遣。
三、表需走弱
八月五大品种钢材周均表需量在825.12万吨，环比下降7.35%。其中螺纹周均表需在200.42万吨，环比下降13.66%；热卷周均表需在306.65万吨，环比下降5.32%。
四、成就需求未有好转
近期地产战略主要触及积极救助收购存量商品房用作保险性住房，进一步作念好保交房使命，加速构建房地产发展新花式。战略偏向地产降库，对玄色提振有限。基建方面，新增专项债增速好于客岁同时，但对传统基建的拉动有限。
统计局PMI数据自大，7月成就业新订单指数为40.1%，环比下降4个百分点；业务活动预期指数为52.9，环比下降1.8个百分点；从高频数据来看，8月的混凝土产能哄骗率、重交沥青产能哄骗率以及水泥出库发达昭彰不如客岁同时。
五、制造业需求韧性仍存
家电汽车产量走弱，船舶及集装箱仍具有高景气度。产业在线数据自大，8月空冰洗排产环比下降11.93%。商务部等4部门办公厅发布《对于进一步作念好家电以旧换新使命的见知》，明确补贴品种和补贴程序。九月空冰洗家电排产算计抓稳。统计局数据自大，7月汽车产量229.7万辆，环比下降12.09%。隆众数据自大，8月样本企业半钢轮胎及全钢轮胎的产量哄骗率抓续下滑，算计8月汽车产量难增。
六、出口环比回落
7月，钢材出口782.73万吨，环比下降10.50%，同比加多8.48%。分国别看，7月出口中越南、韩国、印尼、土耳其等国度均有昭彰减量。钢价持续下降后，出口上风仍存，但卑劣采购严慎。见原价钱反弹后，后侧补库的增量。
七、总库存延续降库
古典武侠驱散8月23日，五大品种总库存为1641.87万吨，较上月底减少116.0万吨。其中，厂内库存为447.8万吨，较上月底减少40.04万吨；社会库存1194.07万吨，较上月底减少75.96万吨。分品种看，螺纹总库存651.82万吨，较上月末减少108.42万吨；热卷总库存442.21万吨，较上月末减少12.05万吨。
八、瞻望及小结
瞻望九月，钢材减产捕快下，卑劣耗尽存在角落好转趋势，螺纹热卷存在反弹空间，需见原主力合约换月风险。螺纹2410合约见原3200-3450元/吨，热卷主力见原3300-3550元/吨。套利策略，淡漠见原钢厂利润回升及卷落差走扩契机。
写稿日历：2024年8月26日
作家：杨慧丹
分析师
期货从业经验号：F03090153
投资盘考经验号：Z0019719
（转自：国元期货商量）
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